Los metales preciosos están subiendo por el miedo y la ansiedad, al igual que las acciones de crecimiento se disparan por la liquidez y el optimismo. ¿Puede esta extraña tendencia del mercado realmente durar?
Michael Nagle/Bloomberg via Getty Images
Los metales preciosos y las acciones de crecimiento generalmente no suben juntas. Uno se dispara y el otro se hunde, uno se hunde y el otro se dispara — ad infinitum.
Y sin embargo, al finalizar 2025, el oro y la plata están repuntando incluso mientras las acciones tecnológicas protagonizan un rally simultáneo. Es un fenómeno que destaca lo dividida que se ha vuelto la psicología del mercado, con tanto miedo y esperanza reinando.
Aquí está lo que debes saber.
En los últimos días, el oro ha superado récords anteriores, con la plata siguiéndole de cerca para alcanzar máximos históricos. Esto se produce después de un aumento del 70% en los precios del oro este año, con los precios de la plata subiendo aún más rápido, ganando alrededor del 130%. Otros metales preciosos han seguido la misma tendencia.
Impulsando el rally histórico está una mezcla familiar pero potente y volátil de fuerzas. El riesgo geopolítico — desde tensiones relacionadas con la energía entre EE.UU. y Venezuela a la reciente escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania — parece haber impulsado una mayor demanda de activos tradicionales de refugio seguro. Al mismo tiempo, los mercados parecen cada vez más confiados en que la Reserva Federal se inclinará hacia una política más flexible en 2026 — no en menor medida porque el presidente Donald Trump nominará a un sucesor para el presidente de la Fed, Jerome Powell, en la primavera.
Con la posibilidad de otro ciclo de flexibilización por delante, junto con el creciente presión política sobre la Fed, los bancos centrales de todo el mundo están aumentando las reservas de oro. Al mismo tiempo, las entradas en ETFs de metales preciosos siguen siendo altas, una tendencia que ha contribuido de manera incremental al aumento de los precios de los activos subyacentes. Los inversores claramente siguen enamorados del "comercio de degradación", que describe la amplia rotación fuera de las llamadas monedas fiduciarias.
Los futuros del Nasdaq $NDAQ Composite, centrado en la tecnología, apuntaban a una apertura al alza el lunes temprano. El índice ha subido alrededor del 21% en lo que va del año, impulsado cada vez más por el dominio del mercado de los Magníficos 7 y el enorme entusiasmo de los inversores por las jugadas de IA — incluso cuando los temores de una burbuja de IA han dominado los titulares.
Después de un inicio más suave en diciembre, las acciones tecnológicas se recuperaron, recuperando terreno perdido en las últimas semanas, sentimiento acerca de la economía de la IA — especialmente la expectativa de que los costos de cómputo caerán más rápido que los ingresos — ha ayudado a calmar la ansiedad sobre el gasto masivo de capital.
La última vez que el oro y las acciones de crecimiento se movieron en estrecha sintonía fue durante el auge de liquidez de la era de la pandemia de 2020 y principios de 2021, cuando el estímulo de emergencia del gobierno y las tasas de interés ultra bajas empujaron a los inversionistas simultáneamente hacia refugios seguros y riesgos. El oro subió a máximos históricos en ese momento mientras los gobiernos corrían déficits masivos y los bancos centrales ampliaban sus balances. Al mismo tiempo, las acciones tecnológicas se recuperaron de los mínimos del mercado a principios de 2020 cuando las corporaciones y los hogares se reconfiguraron en torno a un enfoque de todo digital.
Si estas operaciones resultaron rentables a largo plazo depende de cuánto tiempo las sigas. Al observar los últimos cinco años, los gráficos de precios muestran una abundancia de volatilidad diaria. Pero en general, el Nasdaq está arriba más del 80% desde entonces, mientras que el oro ha ganado más del 130%.
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