El año de Nvidia al 0% en China puede cambiar, ya que Washington supuestamente planea licenciar los H200, ofreciendo una reapertura limitada de un mercado crucial.
Photo by Jakub Porzycki/NurPhoto via Getty Images
Después de que Washington prohibiera una de las GPU insignia de Nvidia $NVDA, hiciera una excepción con otra, impulsara una versión “segura para China” y luego la retirara, la administración Trump ha encontrado una nueva línea en la arena: la H200. La Casa Blanca ahora planea, según se informa, permitir que Nvidia exporte los poderosos chips a China bajo un régimen controlado, apostando a que el acceso limitado al hardware de la generación anterior protegerá la influencia de EE. UU. en la carrera de IA en lugar de regalarla.
El movimiento aún no es formal, pero los contornos son claros. Semafor informó primero que la Casa Blanca dirigirá al Departamento de Comercio para que licencie los H200 de Nvidia, aproximadamente 18 meses detrás de los chips de última generación de Nvidia, para exportarlos a China como un compromiso entre prohibiciones totales y una reapertura completa.
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El presidente Donald Trump luego publicó en su sitio de redes sociales, Truth Social, que ya le había dicho al presidente chino Xi Jinping que “los Estados Unidos permitirán que NVIDIA envíe sus productos H200 a clientes aprobados en China y otros países, bajo condiciones que permitan continuar con una fuerte Seguridad Nacional,” agregando que “¡el Presidente Xi respondió positivamente!” Trump dijo que “el 25% se pagará a los Estados Unidos de América,” presentó la política como una que “apoyará los empleos estadounidenses, fortalecerá la manufactura en EE. UU. y beneficiará a los contribuyentes estadounidenses,” y enfatizó que los “increíbles, altamente avanzados chips Blackwell de Nvidia, y pronto, Rubin” “no son parte de este acuerdo,” con el mismo enfoque planeado para “AMD $AMD, Intel $INTC y otras GRANDES Compañías Americanas.”
Huang se ha convertido El aliado más entusiasta de Trump en la tecnología, y Nvidia rápidamente aprobó el movimiento desde su lado de la mesa. Un portavoz de Nvidia dijo en un comunicado que “Aplaudimos la decisión del presidente Trump de permitir que la industria de chips de América compita para apoyar trabajos bien remunerados y la fabricación en América. Ofrecer H200 a clientes comerciales aprobados, evaluados por el Departamento de Comercio, logra un equilibrio reflexivo que es excelente para América.”
Para Nvidia, la noticia cae como la primera grieta en un muro de ladrillos que ha pasado un año describiendo como permanente, y las acciones subieron más del 2% con el titular. Los chips de la compañía se utilizan para entrenar la mayoría de los modelos de IA, operar los centros de datos de Wall Street y mantener infladas las capitalizaciones de mercado de Silicon Valley. Pero en China, una vez una fuente de ingresos de $7 mil millones, los racks de Nvidia han estado vacíos. Los controles de exportación de EE.UU. cerraron la puerta. Las recomendaciones de Beijing luego la cerraron con cerrojo.
"[China ha] dejado muy claro que no quieren que Nvidia esté allí en este momento," dijo Huang en una rueda de prensa en el evento GTC de octubre de la empresa en Washington. "Espero que eso cambie en el futuro." Antes de las prohibiciones, las revocaciones de las prohibiciones y la puerta cerrada de China, Nvidia controlaba aproximadamente el 95% del mercado de chips avanzados de IA de China. Huang dijo que la empresa estaba "100% fuera de China". Los analistas estimaron que esas ventas perdidas podrían costarle a Nvidia hasta $15 mil millones en ingresos anuales, y alrededor de $3 mil millones en ingresos fiscales para EE. UU.
Sin embargo, Nvidia no ha estado exactamente sufriendo en el exilio. La empresa entró en los resultados financieros llevando el peso de un pánico por IA de un mes y salió con un trimestre de $57 mil millones que hizo que cualquier venta de IA pareciera pánico escénico. Solo el negocio de centros de datos creció hasta convertirse en un motor de $51 mil millones, el tipo de fuerza gravitacional que reorganiza el resto del sector a su alrededor. Wall Street ya se había preparado para algo bueno; Nvidia superó las expectativas de todos modos y luego aumentó la guía a $65 mil millones para el próximo trimestre, todo mientras asumía exactamente cero de China.
"En todas nuestras previsiones, asumimos cero para China", dijo Huang a los inversores. "Si algo sucede allí, lo cual espero que suceda, eso será un bono." En teoría, la empresa se ha reentrenado para vivir sin uno de sus mercados más importantes. En la práctica, ha estado presionando fuertemente para asegurarse de que ese "bono" finalmente exista.
Entra: el H200, un caballo de batalla actualizado de la generación Hopper que es mucho más capaz que el fichip H20 lisiado que Washington previamente permitió enviar a China, con suficiente memoria y ancho de banda para entrenar y ejecutar modelos transformadores gigantes a escala. En el mundo de Nvidia, se ubica entre los chips H100 de ayer y los chips Blackwell de mañana, lo suficientemente cerca de la frontera como para que los laboratorios chinos pudieran construir supercomputadoras serias con él, pero no del todo en la vanguardia que Trump quiere mantener encerrada en casa.
Trump ha sido inusualmente claro en ese punto. “No damos (el chip Blackwell) a otras personas,” dijo en el Air Force One. “Los más avanzados, no dejaremos que nadie los tenga aparte de los Estados Unidos.” El Secretario de Comercio Howard Lutnick ha descrito la decisión sobre las exportaciones de clase H como directamente en el escritorio de Trump, con Huang en un lado del argumento y halcones de seguridad nacional en el otro.
El presidente, dijo Lutnick recientemente en CNBC, está atrapado entre “Jensen de Nvidia, quien realmente quiere vender esos chips” y “un enorme número de otras personas que piensan que eso es algo que debe considerarse profundamente.” La decisión, en palabras de Lutnick, está “frente al presidente.” Y el presidente le ha dado a Huang la luz verde.
Nvidia ya acordó un compromiso este verano: entregar al gobierno de EE.UU. aproximadamente el 15% de cualquier ingreso relacionado con chips en China a cambio de licencias de exportación en partes no permitidas, un acuerdo sin precedentes que combina controles de seguridad nacional con un cuasi-impuesto a empresas individuales. Ese acuerdo cubría chips como el H20, el modelo “seguro para China” que Washington primero aprobó y luego ayudó a eliminar. Incluir el H200 en ese mismo marco convertiría al chip en exactamente lo que Huang ha estado tratando de vender en privado: una manera para que EE.UU. taxe y monitoree el acceso sin alejarse del segundo mercado de IA más grande del mundo.
Hay una lógica geopolítica aquí que suena sospechosamente como el discurso de cabildeo de Nvidia. Huang ha advertido repetidamente que eliminar los chips estadounidenses de China no detiene la IA china, sino que obliga a los laboratorios y programadores chinos a optimizar para el hardware de otra persona. Los controles de exportación, dijo a principios de este año, fueron “un fracaso” porque cuestan a las empresas estadounidenses “miles de millones de dólares en ventas perdidas” mientras empujan a los clientes hacia alternativas domésticas. Para una empresa cuyo foso es tanto sobre software y estándares como sobre silicio puro, ese es el escenario de pesadilla.
Pero Beijing no ha desplegado exactamente una alfombra de bienvenida para un regreso. Después de los atajos del H20, las autoridades chinas empujaron a las empresas vinculadas al estado a alejarse del equipo de Nvidia y hacia alternativas domésticas por motivos de seguridad. “Depende de China cuando quieran que los productos de Nvidia vuelvan a servir al mercado chino”, dijo Huang recientemente en Taiwán.
Después de reunirse con Trump en la Casa Blanca la semana pasada, el CEO de Nvidia admitió que no tiene "ni idea" de si los compradores chinos siquiera volverían por los chips de clase H200 si EE.UU. abre la puerta, porque Pekín ahora está priorizando fuertemente la inteligencia artificial nacional y las GPU domésticas.
Huawei de China se movió rápidamente para llenar el vacío de IA con su línea Ascend, armando supercomputadoras nacionales diseñadas para imitar clústeres de GPU al estilo de Nvidia. Los sistemas respaldados por el estado ahora funcionan completamente con silicio local. El estado ha estado ocupado acuñando "las Nvidias de China". Las startups de GPU domésticas triplicaron su valoración. Moore Threads, fundada por un ex ejecutivo de Nvidia, acaba de debutar en Shanghái con un auge en el mercado de valores lo suficientemente grande como para convertirla en una mascota de decenas de miles de millones de dólares para la campaña de autosuficiencia de Pekín. Los chips aún están rezagados con respecto a los mejores de Nvidia, pero el dinero y el capital político que fluye hacia el silicio local de IA es el punto.
Pero el terreno de la política estadounidense bajo todo esto aún está cambiando. La semana pasada, un proyecto de ley bipartidista del Senado propuso una prohibición de 30 meses en la exportación de chips avanzados de IA como el H200 y Blackwell a China: la Ley de Chips SEGUROS, un intento directo de los halcones escépticos de Trump para fijar una línea más dura. "Estados Unidos lidera la carrera de IA con la China comunista en gran parte debido a nuestro dominio del poder de computación global", dijo el senador republicano Pete Ricketts, coautor del proyecto de ley, en su anuncio. "Negar a Pekín el acceso a estos chips de IA es esencial para nuestra seguridad nacional."
Una reapertura parcial de China le daría a Nvidia una oportunidad de recuperar una porción de un mercado que ya ha dado por perdido, mientras que aún dejaría su línea Blackwell —el verdadero motor de ganancias— fuera de límites por ahora. AMD y otros fabricantes de chips de IA esperarían un trato similar.
Por ahora, parece que la administración Trump está tratando de pasar de controles de exportación al estilo de "golpea al topo" a algo más calibrado, donde el año pasado . este año se queda encerrado. Pero incluso si Commerce firma las licencias, el Congreso tiene que decidir si aprobar SAFE Chips y cerrar la puerta a China; Beijing tiene que decidir si los H200 son políticamente aceptables; y las empresas tecnológicas chinas tienen que decidir si todavía quieren apostar miles de millones en Nvidia cuando su propio gobierno está presionando fuertemente por el silicio local.
Si el acuerdo de H200 se mantiene, podría restaurar parte de los ingresos perdidos de China de Nvidia y mantener los chips estadounidenses incrustados en el segundo mercado de IA más grande del mundo. Si no lo hace, EE.UU. corre el riesgo de repetir los últimos tres años: cediendo cuota de mercado, endureciendo la resolución de Beijing y descubriendo nuevamente que la verdadera ventaja estaba solo en el hardware.
