Un trimestre excepcional del segundo banco más grande de EE. UU. ilustra tendencias más amplias en los datos y la economía.
Michael Nagle/Bloomberg via Getty Images
El mensaje se está filtrando rápidamente a través del ecosistema financiero: Estos tiempos caóticos son tiempos de auge para los bancos más grandes de Estados Unidos.
El martes, las acciones de Wells Fargo $WFC subieron un 7%, Citigroup $C un 4% y BlackRock $BLK un 3%, mientras que el índice KBW Bank subió casi un 2% incluso cuando Goldman Sachs $GS y JPMorgan $JPM terminaron en rojo. Con Washington reorganizándose a lo largo de nuevas líneas y los mercados volátiles, el sector está aprovechándose de la turbulencia en lugar de sufrir por ella.
Únete a más de 500.000 lectores que comienzan su día con Quartz.
Al suscribirte, aceptas nuestros Términos de servicio y Política de privacidad.
Ahora llega Bank of America $BAC para reforzar el punto y completar la imagen. El segundo banco más grande del país publicó resultados el miércoles por la mañana mostrando tarifas de banca de inversión en aumento y un aumento en los ingresos por comercio, ilustrando cómo las dinámicas actuales del mercado están pagando dividendos literales. Para subrayar el punto, la acción subió alrededor del 5% en el comercio previo a la comercialización.
El trimestre de BofA sorprendió a Wall Street, con un ingreso neto de casi $9 mil millones, un 23% más que el año anterior, y las ganancias por acción aumentaron un 31%. Los ingresos subieron un 11% para superar los $28 mil millones, impulsados por un ingreso neto por intereses récord de $15.2 mil millones y tarifas de banca de inversión que aumentaron un impresionante 43%.
Los ingresos por comercio y gestión de patrimonio también aumentaron en dos dígitos. — y, de hecho, cada división importante registró mayores ganancias con respecto al año pasado, mientras que los gastos se mantuvieron estrictamente contenidos. En otras palabras, fue un conjunto de ganancias notablemente amplio para una empresa y un prestamista tan grande y maduro como este.
Levante el capó, y las fuentes de la fortaleza dicen mucho sobre la forma de la economía estadounidense en general. El crecimiento de préstamos de Bank of America principalmente provenían de clientes adinerados que pedían prestado contra carteras en crecimiento y grandes empresas que usaban más crédito, no de hogares comunes y corrientes que tomaban nuevas deudas con confianza. Los depósitos de los consumidores, aunque abundantes, generaron poco crecimiento en los préstamos por sí mismos.
Así que una forma de entender el trimestre explosivo de Bank of America es como una historia matizada de “los ricos se enriquecen más”, representada en las ganancias bancarias. El mayor impulsor de las ganancias no fue el préstamo de Main Street ni siquiera un aumento en el uso de tarjetas de crédito de los hogares —fueron los adinerados y las empresas, por así decirlo. Los clientes de gestión de patrimonio, sintiéndose prósperos debido al mercado alcista de acciones, tomaron más préstamos, y las grandes empresas, de manera similar, recurrieron a líneas de crédito rotativas y pagaron altas tarifas para cerrar acuerdos.
Mientras tanto, los consumidores comunes básicamente se mantuvieron quietos: los depósitos siguieron creciendo, pero la demanda de préstamos al consumidor apenas se movió. Y esos saldos inactivos, que pagan poco o ningún interés, se convirtieron en el financiamiento barato que impulsó a los clientes más ricos del banco, ya sean clientes individuales o empresariales. La precaución o la inercia en la base impulsó la toma de riesgos y las ganancias en la cima.
Visto a través de esta lente, el trimestre se trata menos de la salud económica generalizada y mucho más de los márgenes de tasa y la concentración continua del poder financiero. Los ingresos netos por intereses récord de Bank of America se construyeron sobre la diferencia entre lo que el mercado masivo gana en efectivo y lo que los adinerados y las empresas pueden extraer de él, un recordatorio de que la liquidez fluye cuesta arriba. Las mismas fuerzas que impulsan los precios de los activos a nuevos máximos están engordando las líneas de fondo de los bancos al recompensar a las personas e instituciones que ya poseen capital.
Podrías decir "eso no es nuevo, eso es solo acumulación", y tendrías razón. No es un fenómeno nuevo, ni uno simple, y sin embargo el trimestre de Bank of America —y el patrón más amplio de los datos de ganancias bancarias de 2025— lo hace especialmente vívido.
