El hombre de 95 años utilizó su carta de Acción de Gracias para describir nuevas donaciones, lecciones antiguas y por qué el mejor activo de Berkshire Hathaway sigue siendo la paciencia.
Kevin Dietsch/Getty Images
Warren Buffett dice que está "en silencio. Más o menos." Pero su carta de 6,000 palabras de Acción de Gracias demuestra que todavía tiene mucho que decir.
Buffett ha anunciado que planea renunciar como CEO a fin de año — Greg Abel está listo para asumir — pero a los 95 años, el Oráculo de Omaha está en la oficina cinco días a la semana, haciendo lo que siempre ha hecho mejor: contar una historia que suena como una memoria pero que también sirve como una clase magistral en resistencia. La carta, que es como Buffett planea comunicarse con los accionistas en el futuro, está llena de humor irónico y calidez del medio oeste. Se siente menos como una despedida que un paso de la antorcha: gratitud, buen sentido común, y un recordatorio de que el inversor más famoso del mundo todavía escribe como el vecino de al lado que no puede resistir convertir cada anécdota en una alegoría.
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Buffett comienza con nostalgia: la apendicitis de 1938 que casi lo mata, una racha de toma de huellas dactilares a monjas, y una vida de suerte en Omaha que lo mantuvo arraigado en la ciudad que construyó su mito, antes de pasar al negocio del legado. El genio de Buffett siempre ha sido el mismo: puede hacer que los balances suenen como cuentos para dormir y aún colar una lección de vida antes del postre.
“He sido extraordinariamente afortunado”, escribe Buffett, antes de pasar al negocio de mantener esa fortuna organizada.
En la carta, Buffett dice que dejará de escribir el informe anual y se apartará del maratón de preguntas y respuestas en la reunión de accionistas, pero no se está saliendo de Berkshire. Dice que mantendrá una “cantidad significativa” de acciones Clase A hasta que los accionistas tengan la misma confianza en el próximo capítulo de la empresa que él y el vicepresidente de Berkshire, Charlie Munger, quien murió el año pasado, tenían. La señal es de continuidad de propiedad mientras el foco diario se desplaza a otro lugar. Es una transición en tono, no una transferencia de convicción. Buffett no está dejando el escenario; solo está bajando las luces.
El primer número duro en la carta es filantrópico, no financiero. Buffett anunció una nueva ola de donaciones: 1,800 acciones Clase A, valoradas en aproximadamente $1.3 mil millones, convertidas en 2.7 millones de acciones Clase B y donadas a cuatro fundaciones familiares. En la carta, dice que quiere que sus hijos (todos en o alrededor de sus 70 años) asignen capital mientras todavía están en su mejor momento y pueden adaptarse al mundo tal como es, no como él lo imaginó hace décadas. “Gobernar desde la tumba no tiene un gran historial”, escribe. Añade que la donación “de ninguna manera refleja ningún cambio en mis puntos de vista sobre las perspectivas de Berkshire.”
Buffett dejó de lado la jovialidad cuando llegó a la gobernanza, usando varias páginas para diseccionar lo que él llama un “problema serio” en la remuneración ejecutiva. “Las normas de divulgación produjeron envidia, no moderación”, escribe, instando a las juntas a enfrentar el rendimiento decreciente y el liderazgo envejecido antes de que la negación se convierta en una estrategia de gestión. “Charlie y yo cometimos ese error varias veces”, concede. Es el Buffett de siempre: un memorando directo de un hombre que ha visto cómo la gobernanza deriva del deber hacia el espectáculo y todavía cree que hablar claro puede arreglarlo.
Buffett también admite que el tamaño de Berkshire es tanto un foso como un factor limitante. No esperes que supere a todos los favoritos del mercado; espera que sobreviva a la mayoría. “Las ideas son pocas, pero no cero”, escribió, señalando que la magnitud de Berkshire hace más difíciles de encontrar nuevos acuerdos. En la carta, Buffett afirma que las probabilidades de un “desastre devastador” de la conglomerada son menores que cualquier negocio que conozca. La expansión de Berkshire —ferrocarriles, aseguradoras, servicios de energía, manufacturas— actúa como un lastre. Con un poco de suerte, añade, Berkshire solo necesitará “cinco o seis CEOs durante el próximo siglo”. En un mercado orientado a milagros trimestrales, Buffett sigue defendiendo el milagro de quedarse quieto.
El párrafo más Buffett es, quizás, el más simple: las acciones de Berkshire han caído alrededor del 50% tres veces durante su mandato, y se han recuperado cada vez. “No te desesperes; América volverá y también las acciones de Berkshire”, escribe. Ese es el mismo ethos que lo ha llevado a través de recesiones, escándalos y varios presidentes, pero el tono cae como un encogimiento de hombros. Por supuesto que el sistema sobrevive; está construido sobre una fe compuesta.
Buffett cierra con carácter, no con capital: Elige a tus héroes con cuidado, emúlalos y recuerda que “la bondad no tiene costo, pero también es inestimable”. Es engañosamente simple, como todo lo que escribe, otra lección de un hombre de 95 años que todavía está en su escritorio, todavía teniendo reuniones, todavía enseñando al capitalismo a comportarse. Buffett no se ha quedado callado. La voz más influyente en la inversión todavía suena como si viniera de la calle de al lado, y el mundo, predeciblemente, sigue escuchando.
