¿Es este el acto final del mercado alcista? Mientras los inversores minoristas se acumulan, los observadores de Wall Street escuchan ecos de burbujas pasadas.
Timothy A. Clary/AFP via Getty Images
Los inversores minoristas están comprando acciones con fuerza y empujando los precios de las acciones hacia arriba, una dinámica que está asustando a algunos analistas y observadores veteranos de Wall Street.
Según datos publicados esta semana, el índice de acciones de Citigroup $C más favorecido por los inversores individuales, que incluye SoFi Technologies, Riot Platforms y la empresa matriz de Facebook $META, Meta, ha aumentado un 30% desde el comienzo de septiembre, en comparación con una ganancia del 4.3% en el S&P 500.
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Esto es lo que hay que saber.
JPMorgan $JPM Chase dice que los inversores minoristas han comprado alrededor de 7 mil millones de dólares en acciones en la primera semana de este mes, desde aproximadamente $5 mil millones por semana durante el verano. Eso marca un aumento de aproximadamente el 40% y el ritmo más rápido de compra minorista desde el auge de las acciones memes de 2021.
Por supuesto, la conexión entre los dólares minoristas que fluyen hacia el mercado y el aumento de los precios de las acciones no es estrictamente uno a uno. Pero la presión direccional parece ser inconfundiblemente hacia arriba. Un aumento del 40% en las compras no se traduce automáticamente en una ganancia del 30% porque los precios reflejan el tira y afloja de fuerzas más amplias, incluidas las institucionales, algorítmicas y otras fuentes de demanda.
Aún así, cuando miles de millones en dinero nuevo fluyen cada semana hacia un puñado de nombres tecnológicos populares, puede agregar un combustible significativo a los repuntes del mercado. Los precios en alza atraen a más compradores, lo que funciona para aumentar los precios, lo que a su vez funciona para atraer aún más compradores. Es un clásico bucle de retroalimentación.
Como el estratega de Interactive Brokers, Steve Sosnick, lo expresó, "Cada caída se ve como una oportunidad de compra" mientras que "las tendencias alcistas son algo que perseguir."
El comercio de opciones entre los inversores minoristas también ha alcanzado niveles récord, señaló JPMorgan. Para los veteranos de Wall Street, el fenómeno puede parecer espeluznante porque toca patrones históricos y lo que podrías llamar una visión más fundamental de los expertos sobre la dinámica institucional frente a la minorista.
En Wall Street, la antigua distinción entre “dinero inteligente” y “dinero tonto” se remonta al menos a un siglo. El dinero “inteligente” generalmente se refiere a instituciones como fondos de cobertura, gestores de dinero e insiders corporativos, que son percibidos como actuando de forma temprana y estratégica, guiados por la investigación y el acceso.
El dinero “tonto” ha significado tradicionalmente inversores minoristas o ‘mamá y papá’, que tienden a llegar tarde a las subidas, impulsados más por los titulares y el miedo a perderse algo que por los fundamentos o la mala valoración de activos. La línea se ha vuelto borrosa en la última década, con el auge de las aplicaciones de trading y los datos en tiempo real, pero la distinción perdura como abreviatura de un ciclo familiar.
Cuando los comerciantes individuales se amontonan, a menudo indica que una larga carrera alcista está llegando a su fin. A finales de los años 90, las corredurías en línea ayudaron a impulsar el burbuja puntocom. En 2006 y 2007, la participación amplia, especialmente en acciones de vivienda y financieras, precedió el colapso global. Aún más tarde, en 2020 y 2021, los cheques de estímulo de la era pandémica en combinación con el comercio sin comisiones impulsaron un boom similar de pequeños y medianos inversores que se desvaneció bruscamente después de que la Reserva Federal endureció la política.
Es cierto que los inversores minoristas ahora representan una presencia más grande y permanente en los mercados de lo que históricamente han sido. Aún así, la compra masiva entre un puñado de nombres tecnológicos de rápido crecimiento y el crecimiento general de las entradas tiene a algunos estrategas preocupados de que el pico esté aquí.
