El sector privado perdió una cantidad brutal de empleos el mes pasado.

El mercado laboral de EE.UU. acaba de encontrar un serio obstáculo.

Los empleadores privados recortaron 33,000 empleos en junio, según datos frescos sobre el número de nóminas privadas de ADP — el peor desempeño en más de dos años (desde marzo de 2023) y un movimiento sorprendente en la dirección equivocada. Después de meses de contrataciones lentas pero constantes, el motor parece haberse detenido.

Los números llegaron muy por debajo de las expectativas de los economistas, que apuntaban a ganancias de entre 95,000 y 103,000. Es una inversión marcada con respecto al modesto crecimiento revisado de mayo de 29,000 empleos (bajó de 37,000).

Y las pérdidas no se distribuyeron uniformemente: la disminución de junio fue impulsada en gran medida por empresas de servicio pequeñas y medianas. Las grandes empresas (con más de 500 empleados) añadieron empleos. Los servicios profesionales y empresariales sufrieron un golpe masivo, eliminado 56,000 puestos, mientras que los servicios de educación y salud perdieron 52,000. Mientras tanto, algunos sectores tradicionalmente volátiles —como el ocio y la hospitalidad— lograron anotar ganancias, lo que sugiere un desajuste creciente respecto a dónde están creciendo los empleos frente a dónde están desapareciendo.

Sorprendentemente, no son los despidos los que están impulsando la caída.

“Aunque los despidos siguen siendo raros, la renuencia a contratar y la reticencia a reemplazar a los trabajadores que se van llevó a pérdidas de empleos el mes pasado”, dijo en un comunicado la economista jefe de ADP, la Dra. Nela Richardson. “Aún así, la desaceleración en la contratación aún no ha interrumpido el crecimiento salarial.”

Los salarios siguen siendo resistentes, por ahora. El pago anual aumentó un 4.4% en junio para los trabajadores que continúan en sus puestos, mientras que quienes cambiaron de trabajo continuaron viendo casi un 7% de aumentos interanuales. Es un consuelo frío en un mercado laboral en enfriamiento, pero sugiere que los trabajadores aún tienen algo de poder de negociación. Mientras tanto, un informe separado de Challenger, Gray & Christmas mostró que los recortes de empleo anunciados cayeron casi un 49% el mes pasado, reforzando la idea de que las empresas no están reduciendo roles tanto como retirándose silenciosamente de la contratación.

El informe de ADP, producido con el Laboratorio de Economía Digital de Stanford, se publicó justo antes de las cifras oficiales de empleo de junio del Departamento de Trabajo, que se publicarán el jueves.

“El informe de ADP aumentó las probabilidades de una sorpresa negativa en el informe de nóminas no agrícolas del jueves”, dijo Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial. “Las inquietudes de los inversores podrían ser un catalizador para una caída en los rendimientos mañana si el informe de empleo es más débil de lo esperado. Espero un informe más débil de lo consensuado, aumentando las probabilidades de que la Fed recorte tasas tres veces este año.”

Con la Reserva Federal observando cada punto de datos laborales en busca de pistas sobre futuros recortes de tasas, la caída del empleo en junio podría repercutir mucho más allá de los departamentos de recursos humanos. Todas las miradas ahora se dirigen al informe oficial de empleos del gobierno del jueves para ver si la advertencia temprana de ADP fue un caso aislado, o si es el comienzo de algo más complicado.