Las ganancias de GM aún provienen de una fuente muy tradicional: camionetas y SUVs a gasolina fabricadas en América del Norte.
Kyle Grillot/Bloomberg via Getty Images
Las acciones de General Motors $GM subieron más de un 15% el martes después de que la compañía reportara resultados del tercer trimestre que superaron sensiblemente las estimaciones de Wall Street en tanto ingresos como ganancias—incluso cuando el ingreso neto cayó fuertemente en comparación con el año pasado.
¿Qué hay detrás del entusiasmo de los inversores? Noticias de que la compañía puede, aparentemente, seguir adelante a pesar de los aranceles y las dificultades del mercado de vehículos eléctricos. Los esfuerzos totalmente eléctricos de GM afectaron las ganancias, y los aranceles redujeron los márgenes en su mercado norteamericano, que es su principal centro de ganancias, pero la compañía dijo que el impacto completo de las renovadas guerras comerciales del presidente Donald Trump probablemente será menor de lo estimado anteriormente.
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Ese menor impacto ayudó a GM a aumentar su guía para todo el año a hasta $13 mil millones en EBIT ajustado y $10.50 en EPS ajustado, ambos más altos de lo proyectado anteriormente.
En total, GM publicó casi $49 mil millones en ingresos, estable respecto al año pasado pero por encima de las expectativas de los analistas de $45.3 mil millones. Las ganancias ajustadas por acción fueron de $2.80, muy por encima del pronóstico de $2.31.
Los ingresos netos cayeron un 57% a $1.3 mil millones, arrastrados por $1.6 mil millones en cargos únicos vinculados a su retirada de vehículos totalmente eléctricos. Los márgenes de ganancia en América del Norte se redujeron al 6.2% desde el 9.7%, sin embargo, la fortaleza en las operaciones de GM en China, que volvieron a una ganancia de $80 millones, y el sólido flujo de efectivo de su brazo financiero proporcionaron estabilidad.
La compañía dijo que ahora espera aranceles costar entre $3.5 mil millones y $4.5 mil millones en 2025, bajando de proyecciones anteriores de hasta $5 mil millones, y que podrá compensar aproximadamente el 35% de esos costos mediante ajustes en la cadena de suministro y producción localizada.
Las ganancias de GM aún provienen de una fuente muy tradicional: camionetas y SUV de gasolina construidas en Norteamérica. El negocio genera la mayor parte del efectivo, gracias en gran parte a la Chevrolet Silverado, GMC Sierra, Tahoe y Yukon. Los vehículos de tamaño completo tienen precios de etiqueta de hasta $100,000.
Así que no es de extrañar que Mary Barra’s unidad de negocio más importante sigue siendo GM Norteamérica. Su margen del 6.2%, que bajó de casi el 10% hace un año, sigue superando los retornos escasos o inexistentes en otros lugares. Mientras tanto, GM Financial actúa como el estabilizador de la compañía, proporcionando a GM un flujo constante de efectivo incluso cuando las ganancias de vehículos están comprimidas.
Otras empresas más orientadas al futuro, por otro lado, no se ven tan alto rendimiento ni siquiera prometedoras. GM registró $1.6 mil millones en cargos vinculados a un “realineación estratégica de EV" que sigue a los retrocesos regulatorios y a una demanda moderada. Así que, por ahora, el viejo imperio de camiones de la compañía sigue siendo el motor. Y al menos hasta el martes, los inversores aprueban.
