Los aranceles le costaron a GM más de $3 mil millones el año pasado y representaron la mayor parte de la disminución interanual de las ganancias del fabricante de automóviles.
Jeff Kowalsky/Bloomberg via Getty Images
En la presentación que promociona al legendario fabricante de automóviles los resultados trimestrales y anuales de GM para 2025, la palabra "arancel" aparece 14 veces. Eso se debe a que los aranceles le costaron a GM más de $3 mil millones, brutos, el año pasado. Los aranceles representan la mayoría de la disminución interanual de las ganancias de la empresa, y esto después de que la empresa descubriera cómo mitigar el 40 % de los impactos de los aranceles mediante ajustes de precios y costos, lo que destaca cuán grande fue el impacto subyacente de los aranceles.
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Para todo el año 2025, el margen EBIT ajustado cayó a aproximadamente 6.3%, una disminución de aproximadamente un punto porcentual completo desde 2024, con los márgenes netos cayendo al mismo ritmo. En América del Norte, el motor de ganancias de GM, los márgenes fueron aún más débiles, y el desafío solo creció en el cuarto trimestre, cuando los márgenes EBIT ajustados de América del Norte cayeron al rango alto del 6% desde más del 9% un año antes.
A pesar del elefante en la habitación, la CEO de GM, Mary Barra, no menciona directamente los aranceles en su carta a los accionistas, en su lugar elogia cuidadosamente al equipo de GM por “entregar un 2025 excepcional mientras se adapta a cambios significativos en la política fiscal y comercial.” Además, señaló que, mirando hacia adelante, “estamos operando en un entorno regulatorio y político en EE.UU. que está cada vez más alineado con la demanda del cliente.”
La última declaración podría interpretarse como una forma legalista de decir “las reglas del gobierno una vez más favorecen los grandes camiones que nuestros clientes principales de América del Norte, quienes generan la mayor parte de nuestras ganancias, quieren.” Aun así, Barra agregó que los vehículos eléctricos trajeron 100,000 nuevos clientes en 2025. “Sabemos que estos conductores no suelen volver a la gasolina,” escribió, “así que continuaremos ejecutando nuestro plan para reducir los costos relacionados con los vehículos eléctricos y seguimos confiados en nuestro camino hacia la rentabilidad de los vehículos eléctricos.”
Mirando hacia adelante, la gerencia prometió entregar márgenes más fuertes en 2026—esencialmente, cifras de margen más en línea con 2024 que con 2025. Es un reto complicado, dado lo impredecible que puede ser la política gubernamental en el próximo año y la forma en que estos últimos resultados demuestran cuán sensible es la industria a los cambios de política. Aun así, Wall Street acogió con agrado la noticia. Las acciones de GM subieron 4% por delante de la apertura del mercado del martes.
