Cientos de miles de millones en gastos corporativos están fluyendo hacia centros de datos, no nóminas, rompiendo un vínculo de décadas entre inversión y contratación.
An aerial view of a 33 megawatt data center in Vernon, Calif. A surge in demand for AI infrastructure is fueling a boom in data centers across the country. (Mario Tama/Getty Images)
Amazon $AMZN, Microsoft $MSFT, Meta $META y Google $GOOGL están planeando un combinado, sin precedentes $650 mil millones en gastos de capital este año. En cualquier era anterior, un derroche de gasto corporativo de esta magnitud habría sido un motor de empleo inequívoco. Se habrían levantado fábricas. La contratación habría seguido.
Esta vez, el dinero va a un tipo diferente de infraestructura — y el mercado laboral no está siguiendo el capital. Aquí está lo que hay que saber.
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La mecánica de este ciclo de capex es distinta de cualquier predecesor reciente. Las estimaciones actuales sugieren que el 80% del crecimiento en la demanda interna privada final en la primera mitad de 2025 provino de centros de datos de IA y gastos relacionados con alta tecnología, según Investigación de S&P Global $SPGI.
Si se elimina la inversión relacionada con IA, el gasto empresarial de EE.UU. cuenta una historia diferente. Pantheon Macroeconomics encontró que la inversión fija privada "solo está aumentando debido al gasto relacionado con IA", con el analista Oliver Allen mostrando que todas las demás categorías están en declive, según Fortune.
La composición del gasto explica la desconexión. Cuando las empresas construyen una fábrica, la inversión de capital crea demanda de trabajadores que operarán esa fábrica durante décadas. Cuando las empresas construyen un centro de datos, el cálculo es diferente. Según McKinsey, se proyecta que las inversiones globales en centros de datos alcanzarán los $7 billones para 2030, con más de $4 billones asignados a hardware de computación — chips, servidores y almacenamiento, gran parte fabricado en el extranjero. El análisis de la cadena de valor de McKinsey muestra que del total de $6.7 billones, alrededor de $4.3 billones fluyen hacia desarrolladores y fabricantes de tecnología (servidores, semiconductores, almacenamiento), mientras que solo alrededor de $600 mil millones van a mano de obra de construcción.
Los centros de datos están diseñados para funcionar con un mínimo de trabajo humano. Como ha señalado Data Center Knowledge, los proyectos de centros de datos generan un gran número de empleos temporales durante la construcción.
El centro de datos de Microsoft en Quincy, Washington, por ejemplo, tuvo hasta 500 trabajadores en el sitio durante el proceso de construcción, pero ahora emplea a 50 empleados a tiempo completo. Ese patrón, un pico de empleo en la construcción seguido de una fuerza laboral permanente que cabe en una gran sala de conferencias, se repite en toda la industria. Un centro de datos estándar de 12 megavatios generalmente requiere entre 20 y 22 empleados operativos, según estimaciones de personal de la industria. Compárelo con una planta de fabricación de inversión de capital comparable, que podría emplear a cientos o miles.
Good Jobs First, una organización sin fines de lucro que rastrea los subsidios corporativos, ha documentado este patrón en detalle. La organización encontró que casi la mitad de los subsidios estatales para centros de datos no requieren creación de empleo. Los que lo hacen generalmente requieren 50 o menos empleos por proyecto, en comparación con proyectos de fabricación que pueden crear miles. En un caso, un centro de datos en Nueva York prometió 125 empleos a cambio de $1.4 mil millones en subsidios públicos — $11 millones por empleo. El empleo en centros de datos representa solo alrededor del 0.01% de todos los empleos en EE. UU., sin embargo, la industria consume aproximadamente el 4.4% de la electricidad del país.
Esa proporción captura el núcleo del problema: Este es un ciclo de inversión que consume enormes recursos mientras genera poco empleo.
La relación histórica entre los gastos de capital y el empleo era sencilla: cuando las empresas invertían más, contrataban más. Los analistas de JPMorgan $JPM dijeron que el tipo de desacoplamiento económico que están rastreando es inusual.
"Acelerar el capex en medio de un estancamiento en el crecimiento del empleo es difícil de incorporar en la perspectiva. Tal yuxtaposición no se evidencia en ninguna expansión de EE. UU. en los últimos 60 años", dijo el banco en su perspectiva para 2026, según Business Insider.
S&P Global observó que históricamente, la industria tecnológica ha sido vista como intensiva en capital humano con una huella de capex ligera, en contraste con la manufactura, que era cada vez más intensiva en capex y ligera en empleo. La IA está colapsando esas categorías.
Las empresas tecnológicas son ahora las que impulsan el gasto intensivo en capital, pero los activos que están construyendo — centros de datos, clústeres de GPU, infraestructura de energía — están diseñados para reemplazar la mano de obra humana, no para emplearla.
Como Quartz ha informado, los cientos de miles de millones que Amazon, Microsoft, Google y Meta están invirtiendo en infraestructura de IA no se están traduciendo en contrataciones, porque están yendo a centros de datos, no a personas. El profesor de la Escuela de Negocios de Columbia, Daniel Keum, describió el gasto como un "choque tecnológico" en el cual la IA está dirigida a reemplazar trabajadores y reducir plantillas, no a aumentar la fuerza laboral.
S&P Global señaló que la combinación de crecimiento positivo del PIB y empleo plano apunta a posibles ganancias de productividad tempranas de la IA, impulsadas por centros de datos. Esa es la interpretación optimista: la economía se está volviendo más productiva.
La interpretación menos optimista es que las ganancias de este ciclo de inversiones están acumulándose en el capital, no en el trabajo, de una manera que ciclos anteriores no lo hicieron. Numerosos comentaristas y economistas señalan que el gasto en IA ahora es lo suficientemente grande como para ser visible en los números totales del PIB, y en algunos trimestres recientes, este crecimiento incluso superó las contribuciones del gasto del consumidor.
La economía de EE.UU., en cierto sentido, está siendo sostenida por el desarrollo de la IA. Pero a diferencia de la expansión industrial de posguerra o el auge tecnológico de la era de internet, este desarrollo no atrae a millones de trabajadores a empleos bien remunerados. Atrae silicio, electricidad y concreto.
La pregunta es qué sucederá cuando el gasto alcance su punto máximo. Los trabajadores de la construcción se trasladarán al siguiente sitio. Las instalaciones en sí mismas funcionarán con equipos mínimos. Y la tecnología dentro de esos edificios continuará haciendo lo que fue diseñada para hacer: el trabajo que solían hacer los humanos.