Wall Street está preparada para reportar ganancias récord. Pero la amenaza de Trump sobre las tasas de interés de las tarjetas de crédito ha introducido nueva incertidumbre en la temporada de ganancias.
Alex Wong/Getty Images
Esta semana mostrará cuán bueno fue 2025 para los grandes bancos. JPMorgan $JPM Chase dará inicio a la temporada de ganancias bancarias el martes por la mañana, seguido por Bank of America $BAC, Citigroup $C y Wells Fargo $WFC el miércoles. Goldman Sachs $GS y Morgan Stanley $MS terminarán la alineación de grandes bancos de la semana el jueves.
Esto es lo que hay que observar.
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Después de un año en el que el aumento de los precios de los activos y la volatilidad del mercado favorecieron nuevamente el extremo alto de la economía en forma de K, los analistas están pronosticando beneficios anuales récord en los principales bancos, impulsados por los ingresos en auge del comercio, un fuerte aumento en la actividad de fusiones y adquisiciones, y la continua demanda de préstamos.
Fuertes ganancias así como la expansión múltiple han ya impulsado las acciones de los bancos más alto. El año pasado, las acciones de todos los seis principales bancos superaron al S&P 500, en algunos casos por amplios márgenes. De la misma manera, el KBW Nasdaq $NDAQ Bank Index se disparó alrededor del 30%, superando hábilmente el 17% de ganancia del S&P. Algunos analistas ya están prediciendo un tercer año consecutivo de superación de los bancos en 2026, algo que no se veía desde finales de los 1990 y principios de los 2000.
Ese optimismo se basa en una combinación familiar de factores. Principalmente, tasas de interés más bajas a finales de 2026 podrían apoyar la demanda de préstamos y el apetito de riesgo en todo el sistema. Los analistas continúan señalando la fuerte demanda de servicios de inversión y gestión de patrimonio.
Aún así, hay una nueva fuente de incertidumbre que amenaza el consenso alcista.
Durante el fin de semana, el presidente Donald Trump dijo que los emisores de tarjetas de crédito estarían “violando la ley” si no limitan las tasas de interés al 10% por un año como él ha exigido. No ha habido una política real al respecto, y mucho menos una legislación real, lo que lo convierte en una demanda dramática y extralegal dirigida directamente a uno de los rincones más rentables de la banca de consumo. Las tasas de las tarjetas de crédito han rondado el 20% en los últimos años, y Trump pareció establecer una fecha límite de cumplimiento para el 20 de enero.
Las acciones de los emisores de tarjetas de renombre vendieron en el en vísperas de la apertura del mercado del lunes, ayudando a arrastrar hacia abajo al sector bancario en general. Si bien el cabildeo de la industria y los desafíos legales probablemente prevenirían o suavizarían cualquier aplicación, si se intenta, el episodio sugiere que los bancos siguen expuestos al riesgo político y a los cambios bruscos de política. Al mismo tiempo, algunos analistas reconocen que los comentarios de la Casa Blanca pueden estar diseñados para llevar a los bancos a la mesa, política o financieramente, en lugar de imponer un límite real.
Eso es porque las tasas de interés de las tarjetas de crédito al consumidor no se deciden por decreto presidencial sino por una maraña de estatutos de décadas, así como reguladores y precedentes de la Corte Suprema. En otras palabras, el presidente no tiene una autoridad clara para imponer un límite nacional a las tasas de interés de las tarjetas de crédito sin acción del Congreso, lo que hace que los comentarios sean más creíbles como teatro populista, presión política, o ambos — no una política real.
En cualquier caso, la tensión probablemente se cernirá sobre las llamadas de ganancias esta semana y puede funcionar para asegurar que los CEOs prominentes permanezcan aún más restringidos en sus comentarios sobre la política y la economía.
Por un lado, los ejecutivos están listos para informar lo que probablemente haya sido un año excepcional. Por otro lado, probablemente se encontrarán respondiendo preguntas sobre si algunas partes del motor de ganancias, en particular el crédito al consumidor, se han convertido en un objetivo político del día.
