Los bancos están ganando dinero gracias al latigazo del mercado de valores.
Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Morgan Stanley obtuvieron más de 12 mil millones de dólares en ingresos por operaciones con acciones el trimestre pasado. supera el pico del auge comercial posterior a la pandemia, informa The Wall Street Journal.
“Hasta ahora, el negocio está funcionando muy bien y los clientes son muy activos”. David Solomon, director ejecutivo de Goldman dijeron los analistas. Esa actividad está siendo impulsada por los inversores que se esfuerzan por recalibrar sus carteras con cada nueva señal sobre cómo podrían desarrollarse los planes arancelarios del presidente Donald Trump. Pero dentro de los bancos más grandes del país, los resultados financieros del primer trimestre cuentan una historia muy diferente, una en que la volatilidad no es un viento en contra, sino un motor de ingresos.
Sin embargo, a pesar de la bonanza comercial y un modesto repunte en los últimos días, las acciones bancarias siguen en números rojos. El sector ha caído aproximadamente un 15% en lo que va de año, en comparación con una caída del 8% en el S&P 500 y una disminución del 13% en el Nasdaq.
Para los inversores, la pregunta ahora es si las ganancias generadas por el comercio son un fenómeno pasajero o un punto de inflexión para el sector.
Una inundación de ganancias se convierte en una ola
Goldman Sachs abrió las compuertas de ganancias el lunes, informando un salto del 15% en las ganancias a $4.74 mil millones, o $14,12 por acción. Eso superó las expectativas de Wall Street y fue impulsado por sólidos ingresos comerciales.
Al publicar sus resultados el martes, Bank of America también superó las expectativas, registrando ganancias por acción (EPS) de $0.90 sobre $27,37 mil millones en ingresos. Al igual que Goldman, atribuyó el alza a su división de operaciones. El director ejecutivo Brian Moynihan señaló que el banco está experimentando una ola de volatilidad, pero advirtió que “podemos enfrentarnos a una economía cambiante en el futuro”.
Citigroup siguió con un sólido ritmo propio: ingresos netos del primer trimestre de $4.1 mil millones, o $1.96 por acción, sobre $21.6 mil millones en ingresos, un aumento del 3% con respecto al año anterior. Los resultados fueron sólidos en los cinco negocios principales de Citi, con desempeños sobresalientes en sus divisiones de mercados y patrimonio.
Aprovechando el impulso de la semana pasada
Y el viernes pasado, JPMorgan Chase anunció ganancias de $5,07 por acción sobre $46.01 mil millones en ingresos, con un EPS ajustado de $4,91 excluyendo una ganancia única por la adquisición de First Republic. El comercio, la banca de inversión y la gestión de activos ayudaron a impulsar el ritmo.
Ese día, Morgan Stanley reportó ingresos netos de $17,7 mil millones, un aumento respecto de los $15,1 mil millones del año anterior, superando también las estimaciones de ganancias. Citó el fuerte impulso en el comercio y la gestión de patrimonios, lo que subraya cuán amplias han sido las ganancias en todo el sector financiero, incluso si el sentimiento de los inversores aún no se ha recuperado.
BlackRock también logró un crecimiento del 12% en ingresos brutos, alcanzando los 5.280 millones de dólares, ganancias por acción (EPS) ajustadas de 11,30 dólares y entradas netas récord de 84.000 millones de dólares, lideradas por los ETF de iShares. La firma gestiona actualmente 11,58 billones de dólares en activos.
La volatilidad es igual al volumen
Entonces, ¿por qué los bancos prosperan en medio de todo este caos? En resumen: la volatilidad es igual a volumen.
Cuando los mercados están agitados, como lo han estado durante el primer trimestre y más aún este mes a raíz de los cambios en los planes arancelarios de Trump, los inversores se apresuran a reposicionar sus carteras, cubriendo apuestas y buscando terreno más seguro. Esa actividad genera comisiones por operaciones para los bancos, especialmente en sus divisiones de acciones y renta fija.
Es una especie de paradoja: si bien las turbulencias del mercado a menudo afectan la confianza del consumidor y las transacciones corporativas, pueden ser una ganancia inesperada para las mesas de operaciones de los bancos encargadas de ejecutar esas reacciones.
Simplemente no esperen que las acciones bancarias suban
Aun así, un trimestre (o dos) de actividad comercial floreciente no significa necesariamente que las acciones bancarias estén a punto de despegar. Históricamente, las empresas financieras tienden a retrasarse en las recuperaciones, especialmente cuando las perspectivas de las tasas de interés, la calidad crediticia y el crecimiento económico son tan turbias.
Por ejemplo, después de la crisis financiera de 2008, las acciones bancarias tardaron años en volver a los niveles previos a la crisis, mientras que sectores como las acciones de tecnología y consumo discrecional se recuperaron mucho más rápido. E incluso en 2020, cuando los ingresos por operaciones aumentaron durante la volatilidad pandémica, ese impulso no se tradujo en un rendimiento superior duradero de las acciones.
Por ahora, los bancos de Wall Street están capeando silenciosamente la tormenta que no crearon directamente. Si ese éxito se traduce en entusiasmo por sus propias acciones es otra cuestión completamente distinta, especialmente cuando los riesgos económicos aún acechan y el impacto total de los aranceles aún no ha afectado a Main Street.
Este contenido ha sido traducido automáticamente del material original. Debido a los matices de la traducción automática, pueden existir ligeras diferencias. Para la versión original, haga clic aquí.