Cómo el inversor activista Elliott se convirtió en el tiburón que transforma gigantes como Starbucks y Southwest

Elliott fue fundada en 1977 por Paul Singer, con solo 100.000 miembros. 1,3 millones de dólares en capital inicial recaudado principalmente de amigos y familiares. El inversor nacido en Nueva Jersey lo describió en ese momento como una pequeña empresa de “amigos y familia”.

En sus primeros años, Elliott se centró en el arbitraje de bonos convertibles, seguido de la inversión en dificultades. Sin embargo, en la década de 2000, Elliott cambió su enfoque a la inversión activista, el proceso por el cual los fondos de cobertura acumulan grandes participaciones en empresas para persuadir a los líderes a implementar cambios comerciales.

Singer sigue siendo presidente, codirector ejecutivo y codirector de inversiones de la empresa hasta el día de hoy.

La pelea más famosa de la firma fue con el gobierno de Argentina. Después de que el país incumpliera sus deudas en 2001, intentó reestructurar miles de millones de dólares en deuda con un grupo de fondos de cobertura. Pero Elliott se negó a firmar y demandó al gobierno del país en un tribunal federal de Estados Unidos por negarse a pagar sus más de mil millones de dólares en deudas al fondo y a otros.

La entonces presidenta argentina Cristina Fernández de Kirchner calificó a los rezagados, como Elliott, de “fondos buitres.”

La batalla legal de 15 años, que incluyó la Incautación de un buque escuela argentino atracado en Ghana, terminó con más de Pago de 2 mil millones de dólares para Elliott.

Elliott no rehúye las peleas públicas y escribe (y publica) cartas y presentaciones dirigidas a empresas que, en su opinión, necesitan una renovación. FactSet ha designado a Elliott como activista de SharkWatch50 en función de la frecuencia del activismo de la empresa y la gravedad de las tácticas empleadas.

La empresa ha participado en 252 campañas activistas contra 225 empresas diferentes, según FactSet.

La firma experimentó una importante transformación en 2015 cuando formó Evergreen Coast Capital para sus inversiones de capital privado. En los años transcurridos desde entonces, Elliott ha realizado alrededor de 40 adquisiciones, incluida una de librerías minoristas. Barnes & Noble, empresa de conectividad en la nube Iniciar sesión, especialista en seguridad informática Gigamón, y fabricante de defensa y transporte Cúbico.

Elliott retiró el nombre Evergreen el año pasado, sin embargo, para evitar confusiones.

Las campañas de Elliott se centran principalmente en maximizar el valor para los accionistas y obtener representación en la junta directiva para ayudar a recuperarse de las empresas en dificultades. Ha lanzado una serie de campañas dirigidas a varias empresas importantes, incluidas Twitter, AT&T y Samsung.

• Gorjeo: Elliott invirtió en la plataforma de redes sociales (ahora conocida como X) a principios de 2020 y pidió la destitución del cofundador y director ejecutivo Jack Dorsey. Una presentación de 2022 mostró que Elliott se deshizo de sus posesiones en la empresa, poco después de que el CEO de Tesla, Elon Musk, expresara por primera vez su interés en hacerse cargo de ella.
• AT&T: En 2019, Elliott adquirió una participación de 3.200 millones de dólares en AT&T y presionó a la empresa para que vendiera algunos activos. Un año después, se deshizo de su participación de 3.200 millones de dólares en la empresa.
• Samsung: Elliott construyó una participación de $628 millones en Samsung C&T en 2015, con planes de bloquear una fusión con Cheil Industries. El año pasado, un tribunal de arbitraje internacional dictaminó que Corea del Sur debía pagar a Elliott $53,6 millones en compensación, más 8 años de interés anual compuesto a una tasa del 5% y $28,9 millones en honorarios legales por la aprobación de la fusión.

En una victoria para Elliott, el gigante minero australiano BHP Billiton siguió las recomendaciones de Elliott cuando reorganizó su negocio y Vendió sus tenencias de gas de esquisto estadounidense.

El fondo de cobertura ha adquirido una participación en varias empresas, incluidas Crown Castle, NRG Energy y Neumáticos y caucho Goodyear —han cambiado a sus directores ejecutivos en medio de la presión de la empresa.

Southwest Airlines es preparándose para una batalla por poderes después de que Elliott revelara en junio que había adquirió una participación del 11% en Southwesto.

Los objetivos de Elliott incluyen despedir a Director ejecutivo Bob Jordan y el presidente de la junta directiva, Gary Kelly, instalaron un grupo de directores amigables e instituyeron una “revisión comercial integral” con la intención de llegar al fondo del negocio en dificultades de la aerolínea. La firma también reveló una lista de 10 personas que planea nominar para ocupar puestos en la junta directiva de 15 miembros de Southwest, incluidos tres ex directores ejecutivos de aerolíneas y varios ex funcionarios del gobierno federal.

Elliott dijo que confía en que sus candidatos ayudarán a “trazar un futuro más brillante” para Southwest y ayudarán a restaurarla como una “aerolínea líder en la industria con la mejor rentabilidad de su clase”.

Pero Southwest no ha acogido con agrado la incursión de Elliott. En julio, la compañía anunció que está adoptando un llamado Defensa de la “píldora venenosa” en su intento de defenderse del fondo de cobertura. La disposición, descrita como parte de un “plan de derechos de los accionistas” recientemente revelado, ampliaría el número de acciones de Southwest en circulación y diluiría la considerable participación de Elliott si el fondo intenta adquirir un porcentaje mayor de la empresa.

Jordania Se lo dijo al personal en un memorando el pasado lunes que su batalla por poderes contra Elliott será una “batalla por el corazón de nuestra empresa y nuestro futuro”.

Elliott está buscando representación en la junta de Starbucks. Bajo presión del activista, Starbucks Nombró a Brian Niccol, director de Chipotle, como su nuevo director ejecutivo, derrocando a Laxman Narasimhan a principios de este mes.

El inversor ha construido un “participación considerable”en la cadena de café con sede en Seattle, y estaba en conversaciones con los líderes para ayudar a lograr un cambio en el precio de sus acciones y el desempeño comercial, informó The Wall Street Journal en julio.

Elliott también está actualmente involucrado en una campaña contra el fabricante de semiconductores Texas Instruments, donde tiene una Posición de 2.500 millones de dólaresEl fondo ha pedido a Texas Instruments que se comprometa a alcanzar un objetivo de flujo de efectivo libre de 9 dólares por acción en 2026 y a adoptar una estrategia para gestionar la capacidad en lugar de construirla “muy por encima de la demanda esperada”.