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La Reserva Federal está lista para anunciar su decisión de política de septiembre el miércoles por la tarde, con Wall Street esperando el primer recorte de tasas de interés de 2025. Tanto los inversores como los responsables políticos se centran en el tamaño del movimiento, ampliamente predicho para ser un modesto recorte de 25 puntos básicos. Pero están aún más enfocados en el futuro: cuán lejos y cuán rápido podría ir la Fed desde aquí.
Pase lo que pase, las apuestas son altas. El presidente Donald Trump ha presionado de manera implacable y abierta al banco central para que reduzca las tasas mucho más de lo que los funcionarios de la Fed creen que está justificado, mientras se mueve simultáneamente para remodelar la junta. Su principal asesor económico, Stephen Miran, fue juramentado como gobernador de la Fed justo cuando comenzaba la reunión. Y Trump continúa luchando en los tribunales para remover a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, un caso que probablemente se dirigirá a la Corte Suprema.
Mientras tanto, el presidente de la Fed, Jerome Powell, está tratando de mantener la línea. A las 2:30 p.m. E.T., enfrentará a los periodistas en lo que puede ser la conferencia de prensa más políticamente cargada de su carrera, intentando explicar cómo el banco central está equilibrando sus mandatos gemelos de precios estables y pleno empleo en medio de una interferencia política continua.
Agregue en condiciones relativamente estancacionarias medidas por números de empleo y Las impresiones del IPC, y la presión sobre Powell solo aumenta.
La Fed ha mantenido las tasas estables desde diciembre, manteniéndose firme incluso cuando la política comercial sacudió los mercados y los datos de empleo comenzaron a debilitarse. Las nóminas de agosto mostraron solo 22,000 empleos agregados, con el desempleo subiendo al 4.3%. Una revisión de referencia a principios de este mes borró casi un millón de empleos de conteos anteriores, alimentando la charla de Wall Street sobre una "expansión sin empleo.”
La inflación sigue estancada en torno al 3%, por encima del objetivo del 2% de la Fed, en parte debido a los aranceles de Trump y las continuas guerras comerciales. Powell, tras meses de cautela, dijo en agosto que las indicaciones apuntan a que el impacto inflacionario de los aranceles es temporal. Pero muchos economistas advierten que los efectos de traspaso —que se extienden a los hogares estadounidenses que ya sienten la presión de los precios— podrían intensificarse a lo largo de septiembre, octubre y más allá.—podrían intensificarse a lo largo de septiembre, octubre y más allá.
La independencia de la Fed está bajo escrutinio —algunos dicen que en peligro absoluto— ya que Trump ataca a Powell por ser "demasiado tarde" e incita a recortes más rápidos y pronunciados. Movimientos dramáticos en el mercado de valores han seguido algunos de los intentos más serios de Trump de tomar más control, pero el panorama sigue siendo turbio, con Victoria Guida de Politico señala que si los tribunales otorgan a Trump más autoridad para destituir a los gobernadores, el equilibrio de poder dentro de la Fed podría cambiar decisivamente desde aquí.
Incluso mientras se desarrolla el drama, los mercados se apresuran a valorar no solo ene, sino múltiples recortes este año. Los mercados de predicciones ven recortes en octubre y diciembre como probables, si no seguros, con algunos economistas de Wall Street viendo recortes por delante en cada reunión hasta enero.
Mientras tanto, las acciones están subiendo. El S&P 500 alcanzó otro récord esta semana, ya que los inversores aceptan la quizás incómoda verdad de que las malas noticias para el trabajador - menor contratación, salarios más bajos - se están convirtiendo en buenas noticias para las ganancias. Por ahora, los toros parecen contentos de ir por delante de la Fed en lugar de esperar a ver qué sucede.
Sin embargo, no todos los analistas ven los recortes de tasas como algo seguro, incluso el miércoles. “Los mercados están tratando un recorte de 25pb como algo seguro, pero esta es una decisión mucho más ajustada de lo que sugiere la probabilidad del 85%+ del mercado”, dijo la economista jefe de Board, Michelle Green.