China ha informado supuestamente a los bancos nacionales que diversifiquen sus tenencias alejándose del USD. La advertencia no parecía aplicarse a las tenencias del gobierno chino.
Bibek Raj Giri/NurPhoto via Getty Images
El dólar cayó ligeramente el lunes por la mañana después de un scoop de Bloomberg que reveló que funcionarios chinos advirtieron verbalmente a los bancos nacionales que limitaran sus tenencias de dólares estadounidenses. El movimiento parecía ser un intento de limitar el riesgo de divisa, en lugar de un veredicto sobre la deuda del gobierno estadounidense en particular. La advertencia no parecía aplicarse a las tenencias del gobierno chino de activos denominados en USD.
Aun así, algunos bancos chinos han comenzado a reducir su exposición en respuesta, informó Bloomberg — en una noticia más difícil para el dólar débil. Los bancos chinos tenían alrededor de $298 mil millones en bonos denominados en dólares a partir de septiembre, según la Administración Estatal de Divisas de China.
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Esto es lo que debes saber.
¿Qué significa la medida, en resumen? China no está deshaciéndose de los bonos del Tesoro porque piense que EE.UU. tiene un mayor riesgo de deuda, sino que se está diversificando porque la escala de las tenencias de cualquier cosa ligada a la política de EE.UU. empieza a parecer arriesgada.
Las tenencias oficiales chinas han estado cayendo durante una década. El país ahora tiene alrededor de 683 mil millones de dólares en bonos del Tesoro, por debajo de un pico en 2013 y el nivel más bajo desde 2008. Una vez el mayor acreedor del mundo a EE.UU., China ha caído al tercer lugar detrás de Japón y el Reino Unido. Pero los funcionarios rara vez, si es que alguna vez, han aconsejado a los bancos nacionales que disminuyan sus tenencias, incluso extraoficialmente, a través de campañas de susurros.
Y eso marca un cambio notable en la imagen y reputación del USD, si no en la política oficial china. Durante décadas, los bonos del Tesoro de EE.UU. fueron considerados el activo "seguro" por defecto: estable y aburrido, por lo tanto "seguro". Ahora China, y cada vez más otros grandes tenedores, parecen estar preguntándose si el dólar todavía debe considerarse un activo sin riesgo.
¿Qué podría estar haciendo al USD más volátil, o perceptiblemente menos "seguro"? Las razones principales incluyen la comodidad del presidente Donald Trump con un dólar más débil su comodidad con un dólar más débil, sus amenazas contra la independencia de la Reserva Federal, y su política de aranceles cambiante y disposición a librar guerras comerciales, todo lo cual puede causar oscilaciones en la moneda.
Es posible que las autoridades chinas no estén enmarcando su orientación a los bancos en términos políticos claros, o incluso registrando su orientación. No está claro si eso importa al resto del mundo. Con el USD ya débil, cualquier aumento en el riesgo percibido —como la diversificación de los bancos chinos en otras inversiones— puede afectar los mercados, debilitando aún más el dólar.
