No importa dónde estén los grandes en el mercado de la IA, los gestores de fondos aconsejan a los inversores ignorar el ruido y la especulación y centrarse en sus propias necesidades.
An Rong Xu/Bloomberg via Getty Images
A pesar de el auge de la IA en 2025 y el breve ascenso de Nvidia $NVDA más allá de un valor de mercado de 5 billones de dólares, un puñado de inversores destacados están saliendo del mercado de IA, o apostando en contra.
El famoso inversor de 'The Big Short' Michael Burry ha tomado opciones bajistas por valor de más de mil millones de dólares apostar contra las principales acciones de IA Nvidia y Palantir $PLTR. Peter Thiel ha salido completamente de su posición en Nvidia. Y SoftBank ha vendido toda su participación de $5.8 mil millones en Nvidia para financiar su apuesta por el creador de ChatGPT, OpenAI.
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Incluso los cuantitativos están recortando posiciones prominentes en IA. Bridgewater, Tiger Global y otros fondos han reducido posiciones en Big Tech, mientras que los datos de flujo de fondos de cobertura muestran un aumento del interés en las ventas en corto en todo el mercado de IA.
“El hecho de que las mayores empresas tecnológicas de hoy estén levantando deuda a gran escala para financiar la infraestructura de IA es una señal clara: Estamos en medio de uno de los mayores despliegues de computación de la historia”, dijo Andrew Sobko, fundador de Argentum, un mercado descentralizado para los chips de IA conocidos como unidades de procesamiento gráfico (GPUs). “Pero con miles de millones de dólares prestados, los inversores tienen derecho a preguntar: ¿Qué pasa si la curva de demanda se estanca o los rendimientos esperados no se materializan?”
Esto es lo que hay que saber sobre algunas de las mayores y más notables apuestas contra el auge de la IA.
Los inversores profesionales dicen que La IA sigue en la fase inicial de construcción de infraestructura, con notables ganadores “pick-and-shovel” como Nvidia viendo cómo sus ingresos se disparan.
“Después de crecer más del 60% en dos años consecutivos, se espera que los gastos de capital de los hyperscalers (empresas que operan centros de datos masivos, hiperescalados que ofrecen grandes cantidades de potencia de cómputo, almacenamiento y servicios de red a demanda) crezcan otro 30% y superen los $500 mil millones en 2026, significativamente más alto que el crecimiento del 10% proyectado a principios de 2025”, dijo Pei-ju Lee, subdirector de investigación en Bradley, Foster & Sargent, una firma de asesoría financiera.
Pero los mercados se están volviendo cada vez más nerviosos por el gasto agresivo en IA de los hyperscalers. “Eso se debe a que las grandes empresas tecnológicas pudieron financiar inversiones en IA en los últimos dos años con el enorme flujo de efectivo generado por sus negocios centrales, pero recientemente han recurrido a los préstamos”, dijo Lee.
Por ejemplo, solo en octubre, Meta $META y Oracle $ORCL pidieron prestados $70 mil millones a través de bonos y préstamos. “Aún más preocupante es el uso de la notoria deuda fuera de balance”, agregó Lee. “Meta y xAI de Musk añadieron casi $40 mil millones en deuda el mes pasado. Para aquellos que recuerdan el colapso épico de Enron, el aumento de la deuda fuera de balance podría ser el canario en la mina de carbón.”
Los expertos del mercado también se preocupan por una crisis sistémica, ya que estas inversiones ahora representan más del 40% del crecimiento del PIB de EE.UU.
“En particular, la mayoría del gasto depende del impresionante compromiso de $1.4 billones de OpenAI”, señaló Lee. “Si OpenAI, que no va a ser rentable hasta 2029 como muy pronto, no puede asegurar financiación y no cumple con el compromiso, el mercado va a reaccionar de manera muy negativa. Entonces, la valoración de los distribuidores de armas de IA de alto vuelo, como las empresas de semiconductores e infraestructura en la nube, se va a comprimir significativamente."
La angustia del mercado de IA no se debe a que los jugadores principales estén infravalorados; de hecho, sus fundamentos siguen siendo sólidos y continúan impulsando la verdadera innovación y el valor económico.
“Lo que arrastra la narrativa general hacia abajo es la ola de 'desperdicio de IA' de baja calidad, empresas y productos que aportan poca sustancia pero crean ruido, confusión y expectativas infladas”, dijo Shahrzad Rafati, fundadora y CEO de RHEI, una empresa global de medios y tecnología con sede en Vancouver.
Rafati señala que el verdadero punto de fricción de la IA no es la velocidad de la tecnología —que es implacable— sino la asombrosa ineficiencia de capital en el mercado de IA.
“Demasiado financiamiento está persiguiendo ganancias incrementales en el entrenamiento de modelos, creando 'desperdicio de IA' que ofrece una diferenciación limitada”, dijo. “Los inversores sofisticados tienen razón al preocuparse por la divergencia entre las valoraciones altísimas y las empresas que realmente demuestran tecnología real, resolviendo problemas reales para clientes reales. Esa creación de valor fundamental, ya sea en las plataformas más grandes o en una empresa privada enfocada, es la única medida que importa a largo plazo."
Rafati también señaló que inversores sofisticados como Burry y Thiel no están apostando contra la tecnología; están apostando contra las valoraciones infladas del grupo indiferenciado. “Están reduciendo la exposición al bombo del mercado en general para protegerse contra el desperdicio de IA”, dijo. “Sus acciones enfatizan que el dinero inteligente se está enfocando cada vez más solo en entidades de IA, ya sean grandes empresas públicas o pequeñas empresas privadas enfocadas que tienen tecnología real demostrable, clientes reales y soluciones reales."
Los gurús del mercado dicen que la historia muestra que las tendencias tecnológicas revolucionarias pasadas siempre han experimentado turbulencias, y la IA no es diferente. “Al igual que en la era de las puntocom, aunque toda la visión de internet resultó ser cierta, la burbuja de sobreinversión tenía que estallar y el mercado sobrevalorado debía colapsar antes de que las aplicaciones despegaran”, dijo Lee.
Además, como cualquier ciclo disruptivo, la IA verá correcciones, especialmente a medida que los inversores se den cuenta de que muchas empresas no son más que envoltorios delgados alrededor de las API de OpenAI. "El capital se volverá más exigente, fluyendo hacia proyectos ambiciosos con sustancia en lugar de imitaciones”, dijo Jason Hardy, director de tecnología para IA en Hitachi Vantara en Frisco, Texas. “Es poco probable que el mercado de IA implosione al estilo de las puntocom porque hay demasiado impulso empresarial y la infraestructura está comprometida con su éxito.”
Más allá de los chatbots generativos, la robótica y la IA física serán el siguiente salto, trayendo transformación visible y práctica a la economía y los mercados. “Las conversaciones sobre la burbuja oscurecen la realidad de que los jugadores más fuertes de la IA están construyendo un valor duradero, y al final, prevalecerá el pragmatismo,” dijo Hardy.
Sin embargo, sin importar la posición de los grandes en el mercado de IA hoy en día, los administradores de dinero aconsejan a los inversores ignorar el ruido y la especulación y centrarse en sus necesidades únicas de gestión de cartera.
“El debate sobre si la IA es un 'boom' o una 'burbuja' es interesante, pero en realidad, es una distracción para los inversores cotidianos que se enfocan en la riqueza a largo plazo,” dijo Alex Michalka, jefe de inversiones de la firma de servicios financieros Wealthfront. "Nadie puede saber la respuesta con certeza, y tratar de ajustar su estrategia basándose en una suposición es una forma de cronometrar el mercado, lo cual históricamente no es un enfoque sabio.”
Los inversores de Main Street están mejor enfocándose en asegurar que tienen carteras bien diversificadas que incluyan el nivel de riesgo con el que se sienten cómodos según su situación y horizonte temporal, señaló Michalka.
“Si te preocupa la sobreexposición a la IA, tu mejor defensa es asegurar que tu cartera esté diversificada en industrias, clases de activos y geografías,” señaló. “Si bien una inversión en el S&P 500, por ejemplo, es excelente para la diversificación entre empresas, también es sabio mirar más allá de solo acciones de EE. UU., ya que gran parte del peso del mercado de IA está concentrado en los EE. UU.”
Además, estrategias como la indexación directa pueden ser valiosas porque permiten a los inversores seguir el rendimiento de un índice mientras potencialmente ahorran en impuestos, y también les dan la opción de excluir acciones específicas de IA si lo desean.
“En última instancia, tu éxito a largo plazo no depende de predecir el futuro de la tecnología,” dijo Michalka, “sino de mantener la disciplina, la diversificación y el tiempo en el mercado.”
